9月2日，北京證券交易所宣布設立，打造服務創新型中小企業主陣地。目前，北交所正在緊鑼密鼓推進之中。如何高質量建設北交所，助力中小企業創新發展，成為今年金融街論壇年會的熱門話題。連日來，嘉賓們圍繞引導資本等創新要素向中小企業聚集、新三板改革與高質量建設北交所等議題展開了交流探討。

為中小企業直接融資打開新局面

中小企業是我國國民經濟和社會發展的重要力量，在促進經濟增長、穩定就業、推動創新、改善民生等方面，發揮著越來越重要的作用。數據顯示，我國中小企業貢獻了50%以上的稅收、60%以上的GDP、80%以上的城鎮就業崗位以及90%以上的新增就業。但由于企業規模、發展階段等原因，中小企業獲取金融服務的能力相對較弱，需要金融體系持續改進和深化中小企業金融服務，給予特別支持。

“資本市場在企業價值發現、風險分擔、創新激勵方面具有獨特的優勢，是創新型中小企業獲取融資服務、規范治理結構、實現跨越發展的重要途徑。”工業和信息化部中小企業局局長梁志峰表示，近年來，隨著我國資本市場改革的持續深入，資本市場包容性明顯增強。特別是北交所的成立，是給中小企業發的一個“大紅包”。

在清華大學經濟管理學院教授許憲春看來，北交所旨在重點服務企業規模小、科技含量高、創新能力強的中小企業，將為其高質量發展帶來諸多利好。“隨著后續體系健全配套完善，北交所有望為中小企業直接融資打開新局面，有效緩解困擾多年的融資難問題。”他表示。

建設服務創新型中小企業的證券市場

在新一輪技術革命面前，我國需要完善中小型企業的創新生態。

國務院發展研究中心副主任隆國強表示，設立北交所是改善中小企業創新生態的重要舉措，對于完善國家的創新支持體系，實現國家在前沿技術領域的突破，具有重大的意義。因此要深入研究、準確把握中小企業創新發展的規律，通過精心設計、持續完善，切實將北京證券交易所打造成為服務創新型中小企業的主陣地，為建設創新型國家作出應有貢獻。

打造服務創新型中小企業主陣地，將是北京證券交易所和全國股轉系統發展的目標和方向。在2021金融街論壇年會開幕式上，證監會主席易會滿曾為此“定調”：北京證券交易所是“龍頭”，新三板創新層、基礎層是基礎，要發揮好北京證券交易所的“龍頭”撬動和“反哺”作用，不斷做活做強創新層和基礎層。同時，加強與滬深交易所、區域性股權市場互聯互通，加快完善服務中小企業的全鏈條制度體系，形成層層遞進的中小企業成長路徑和良好的多層次市場發展生態。

“努力建設好服務創新型中小企業的證券市場。”全國股轉公司、北京證券交易所董事長徐明在論壇上表示，將緊緊圍繞中小企業這個主體，認真總結過去八年多實踐的經驗教訓，不斷深化改革、優化服務，增強制度的包容性和普惠性，突出“更早、更小、更新”，構建覆蓋中小企業全鏈條的金融服務體系，探索資本市場發展普惠金融的“中國方案”。

支持中小企業創新需破解關鍵機制問題

高質量建設北交所，支持中小企業創新將放在更加突出的位置。徐明表示，要解決好支持中小企業創新發展，需要破解四個關鍵機制問題。

具體而言，在創新包容機制方面，針對創新風險大、不確定性高、周期長的特點，持續優化掛牌上市準入條件，豐富創新評價維度；資金供給機制方面，支持引導私募基金、公募基金等加大投資力度，推動保險資金、社保基金等長期資金入市；價格發現機制方面，持續豐富交易機制類型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融資融券交易；人才激勵機制方面，持續優化股權激勵制度和差異化表決權制度，充分體現市場化、便利性，促進管理層、技術人才和資本所有者形成利益共同體，釋放中小企業創新活力。

對于北交所下一步的發展，植信投資首席經濟學家、研究院院長連平在論壇表示，需理順兩大關系。一是互聯互通關系。北交所主要服務中小企業，隨著中小企業成長壯大，下一步如何轉板等工作需要做好。二是處理好北交所與科創板和創業板的錯位發展關系。北交所與科創板、創業板的定位不同，在各自定位不同的基礎上，可以有一定程度的競爭，但競爭控制在什么程度，如何錯位發展需要理順。