自9月2日起，北京證券交易所全力以赴落實開市籌備工作。目前，北交所開市各項工作已準備就緒，定于11月15日開市。

11月11日，全國股轉公司發布消息，為驗證各市場參與者技術系統對于北交所開市各類業務的技術準備情況，11月13日進行通關測試。

北交所行情

更新頻率為3秒一次

根據測試通知，全國股轉公司、北交所聯合中國結算、深證通、中證指數有限公司共同搭建測試環境供市場進行通關測試，所有場景以11月15日生效的業務場景為準。如北交所行情更新頻率為3秒一次；北交所首日上市股票（證券簡稱為N開頭）不設漲跌幅，觸發臨時停牌情形時，北交所下發臨時停牌公告；原精選層平移股票漲跌幅限制保持30%不變等。

測試還要求前期已報送的合格投資者可以交易北交所上市公司股票。證券公司周邊系統、信息商行情系統功能滿足技術規范要求。全國股轉系統基礎層、創新層股票交易、行情正常等。

“各項準備工作基本就緒，北交所箭在弦上，蓄勢待發。”安信證券研究中心總經理助理諸海濱表示。

從股權屬性看，北交所首發81家企業，民企數量最多，占比高達85%。從地域來看，江蘇入選12家，排在第一，北京、廣東名列其后，浙江有3家。

截至目前，至少有8家公募基金上報了投向北交所市場的創新產品，所上報的基金產品都是兩年定期開放混合型基金。截至10月28日，可投資于新三板的公募基金產品共有31只，來自13家基金公司。

此外，為及時向市場主體介紹北交所制度體系特點及規則要點，北交所舉行了制度解讀專項培訓。

十家公司

發行市盈率中值為18.7倍

中金公司首席策略師王漢鋒、研究部執行總經理李求索近日發布研報表示，建議關注10家已完成公開發行等程序將直接在北交所上市的企業。

據研報介紹，十家公司分別為晶賽科技、科達自控、中寰股份、同心傳動、大地電氣、志晟信息、中設咨詢、漢鑫科技、廣道高新、恒合股份。這些公司前期是按照精選層的標準掛牌，全部采用現金繳款、定價發行的模式，發行市盈率中值為18.7倍，發行估值區間為[11.3，47.1]，平均募資1.8億元，募資區間為[1.1，2.7]億元，分別來自信息技術（6家）、工業（3家）、可選消費（1家）。

除以上十家公司外，還有一家公司吉岡精密也完成了前期掛牌流程，但相較這十家公司時點略晚。截至11月10日，精選層已經掛牌71家公司，將會平移至北交所，主要集中于機械、電子等板塊，總市值2743億元，流通市值1085億元，市盈率中值31.3倍。

初期成交額

可能在150億-300億元左右

11月10日精選層公司的換手率中值為1.0%，同日科創板和創業板分別為2.3%和3.8%。登陸北交所后，其初期換手率相較此前精選層將明顯提升：一方面初期市場關注度可能較高，有望帶來交投活躍；另一方面北交所在流動性層面相較精選層有較多制度優化，如允許更多類型的機構投資者參與北交所投資、下調北交所的個人投資者參與門檻，等等。

預計以上十家公司在北交所上市初期整體表現有望相對積極，主要有三點原因：初期市場關注度較高，不排除出現階段性的估值溢價；流動性明顯改善對北交所估值也有望起到一定的提振作用；上述公司整體估值不高（科創板和創業板當前市盈率分別為69倍和50倍）。后續企業表現本質還是取決于公司的基本面、成長性等因素，預計會逐步顯現分化。

預計以上公司登陸北交所初期，對A股市場整體表現和流動性影響有限。目前精選層總市值不足3000億元，據測算即使按照5%-10%的初期換手率假設，北交所初期的成交額可能在150億-300億元左右，占A股市場總成交額的1.3%-2.7%（按最近十個交易日平均1.1萬億元成交額計算），影響相對較小。

與北交所制度聯動

全國股轉系統29件業務規則調整

按照北京證券交易所與新三板基礎層、創新層統籌協調與制度聯動的原則，全國股轉公司近期修訂了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司信息披露規則》等29件業務規則，于11月12日發布。

本次修訂對涉及全國中小企業股份轉讓系統（全國股轉系統）股票掛牌、持續監管、交易監管和市場綜合管理等業務的相關規則進行了適應性調整，刪除了與精選層相關的規定，以保障北交所開市后各項業務與規則的有序銜接。

上述業務規則自北交所開市之日，即11月15日起施行。

鑒于北交所開市后，精選層發行審查工作將整體平移，全國股轉公司同步對13件相關業務規則予以廢止。

11月12日，全國股轉公司還發布了全國股轉系統定向發行可轉債制度的業務細則和配套指南，自11月15日起施行。

全國股轉公司表示，可轉債兼具債性與股性，與新三板市場特點較為契合，全國股轉公司將持續推進基礎層、創新層制度優化和服務創新，提升市場融資的功能和活力，更好支持掛牌公司創新發展。文/本報記者  劉慎良