2019年12月23日，滬深300ETF期權和滬深300股指期權同步上市，這是自2015年2月份50ETF期權上市以來的股票期權市場的首次擴容。

滬深300期權上市首日，雖然股票市場波動較大，但三個期權品種盤中價格運行平穩，沒有出現大幅偏離理論值的情況。這次上市的股票期權一共有3只，分屬上交所、深交所和中金所，為投資者管理風險提供了新的金融工具，同時也為國內金融市場帶來了新的影響和機會。

圖1:已上市的股票期權對比

數據來源：Wind;嘉合基金

滬深300ETF期權

首先，與類似，都以相應的ETF為標的，這次新上市的滬深300ETF期權的標的分別為華泰柏瑞滬深300ETF和嘉實滬深300ETF.300ETF期權在交易和交割的過程中都會在一定程度上涉及到300ETF交易，因此，。

滬深300ETF的成交量也有希望迎來大的增長，進一步提高國內ETF市場整體的流動性

以50ETF為例，在上證50ETF期權上市以前，華夏上證50ETF成交量弱于滬深300ETF，而在2015年50ETF期權上市以后，華夏上證50ETF的成交量逐漸超越了滬深300ETF，成為國內成交量最大的單只ETF基金。由此可見，隨著滬深300ETF期權的上市，。

滬深300期權的上市必將帶來國內期權市場規模的進一步擴大

其次，。雖然短期內，新上市的滬深300期權可能使期權投資者從原來的50ETF期權市場中分流，從而對原有的50ETF期權造成一定的“抽血效應”，但是長期來看，新期權的上市會為整個期權市場帶來新的投資者和更多的交易機會。

對于股票池更分散的投資者，50ETF期權并不適用

從掛鉤指數來看，對于已上市的50ETF期權，其標的物50ETF只覆蓋了A股市場市值最大的50只個股，且金融股占比超過50%，行業偏離明顯。。在沒有滬深300期權以前，也會有投資者采用50ETF期權進行對沖，但這一對沖途徑由于標的差異，覆蓋面較小，其對沖效果并不理想。在滬深300相關期權產品上市之后，投資者就能。

3倍

市場上跟蹤滬深300的指數遠多于上證50，截至2019年12月，市場上跟蹤滬深300的指數型基金的規模幾乎是跟蹤上證50的，而滬深300ETF的整體規模也是上證50ETF的多。因此，發展滬深300相關的期權產品，對于相關的指數產品與現貨結合進行設計也將是一大助力。。

同時滬深300期權的上市使股票期權迎來了從一到多的發展，意味著將會有更多種類的股票期權可以交易，期權投資者可以設計更多的期權交易策略如期權跨品種交易策略，這將進一步推動相關期權策略產品的發展。結合全新的對沖和套保需求為期權市場帶來更多的參與者，滬深300期權的上市將會為原有的期權市場帶來成倍的規模增長，為之注入更多的活力。滬深300期權的上市也可以被認為是國內金融市場更加開放的信號，監管對衍生品的態度更加開放，未來也有可能會有更多的金融風險管理工具問世。