4月10日，長江商學院實踐教授、大企業治理與創新中心研究員、前中石化董事長傅成玉在《財經智庫》組織的“疫情下全球經濟信心指數發布”線上論壇時，從企業角度、個人及家庭消費角度，提出了當前宏觀經濟政策選擇和決策方面的想法和建議。本文為作者以線上論壇講話內容為基礎進行的重新整理。

摘要：對中國最大的風險來自國外，能夠應對國際挑戰的最根本動力在國內。我們要對原有海外發展規劃有所調整，集中精力把國內事情做好，發展好自己的經濟。為應對疫情導致的經濟困境，宏觀經濟政策選擇要讓政策直接快速在底層經濟即企業層面見效，既要立足全局、立足長遠、立足國內;又要保生存，促發展;更要充分發揮制度優勢，統籌協調好市場與經濟社會發展目標。同時在現有的貨幣政策基礎上加大財政政策力度，做到保民生、保就業，給企業紓困，激勵消費;創造讓企業盈利的經營環境;將財政支出用于經濟、社會、民生領域的基礎設施建設。

以下為演講原文：

傅成玉：一場新冠疫情打亂了世界的節奏，改變了人們對未來世界的預期。全球還沒有從2008年金融危機中完全恢復過來，又要面對新冠疫情導致的一場更大的、更嚴峻的經濟危機。

我不是經濟學家，也不是金融學家，但畢竟從事了40多年的企業工作，算是一個地道的基層經濟工作者。企業是宏觀經濟的細胞。細胞的健康與否、活力如何，決定了宏觀經濟這個大機體的健康和活力。在中國，無論是宏觀經濟政策的決策者，還是宏觀經濟的管理者，都必須要始終了解和把握兩個細胞的健康與否、活力如何。一個細胞是企業，另一個是個人及家庭。企業經營狀況影響國家宏觀經濟狀況，個人與家庭的生存和消費能力，決定一個國家消費市場的大小。所以，我從企業角度、從個人及家庭消費角度，談點當前宏觀經濟政策選擇和決策方面的想法和建議。這些想法和建議是建立在以下三個原則之上的。

第一，立足全局，立足長遠，立足國內。

立足全局。我想強調的不僅僅是立足國內的全局，更強調立足國際全局。現在大家都說，疫情改變了世界，也改變了未來。立足國際全局就是要立足已經變化了的國際局勢。

一要充分估計全球新冠疫情和經濟危機對國內經濟社會的嚴重沖擊，包括對外貿易和產業鏈的沖擊。

二要充分認識美國會更加不擇手段的在經貿、金融、科技，產業鏈、供應鏈等領域殘酷地打壓中國和中國企業，并利用疫情從政治輿論上制造對我更不利的國際生存環境。

三要充分準備應對可能還會飛出來的一只只黑天鵝，可能還有專門針對中國的黑天鵝。

我們已經嗅到了一些氣味，一些針對我國的新的圖謀正在醞釀和形成過程中。疫情后我們生存的外部環境將會更加嚴峻。我們的政策選擇必須立足國際國內全局的新形勢，規劃我們自己。做最壞的準備，做最大的努力爭取更好的結果。

立足長遠。一是我們要非常清楚，新的危機會不會在1-2年過去。要把疫情影響和全球經濟危機持續時間估計足，肯定比2008年金融危機的時間要長。二是政策選擇既要考慮解決當前的困難，又不要給未來留下很大的后遺癥。絕不能像2008年金融危機，美國人得了病，世界各國在吃藥。結果美國先恢復了，其他吃藥的各國還在受后遺癥的困擾。三是政策選擇既要能應對當前的挑戰，又要為實現與十八大、十九大制定的長遠目標鋪路。也就是說，宏觀政策要站在未來而謀劃現在。

立足國內。近年來，國家經濟下滑走勢并沒變，這次疫情只是雪上加霜。原來存在的去杠桿的問題，債務違約問題，金融風險增大，企業現金流變壞甚至中斷，消費下滑等等一系列的問題并沒解決，這次疫情又在此基礎上增加了新的難度，特別是中小企業生存問題越發嚴重。所以財政救助扶持力度一定要大。同時，來自國際沖擊的風險還會不斷增大。今后中國最大的風險是來自國外，能夠應對國際挑戰的最根本動力在國內。因此，我們要對原有的海外發展規劃有所調整，集中精力把國內的事情做好，特別是要花大力氣完善可以自我循環的經濟體系，把國內的經濟發展好，把中國市場做大，是我們戰勝一切國際挑戰和風險的本錢。

第二，既要保生存，又要促發展。

新冠疫情和國際經濟沖擊下，大批企業正處在生死關頭，及時出臺有針對性、有力度的財政政策，保企業的生存，保職工的就業，是當下之急。政策的力度既要救企業不死，職工工作不丟，又能幫助企業固本培元，讓企業培育內生動力和發展能力。這次全球經濟危機是由新冠疫情導致的非常規經濟危機。因此，應對此次經濟危機的政策選擇和力度，要跳出處理常規經濟危機的思路和方法。

第三，充分發揮制度優勢，統籌協調好市場與經濟社會發展目標。

中國的制度優勢有很多。我們經常掛在嘴邊的就是“集中力量辦大事”。受現行經濟體制機制和現存管理制度的制約，我們的很多優勢尚未得到充分發揮。在市場經濟原則下，不同產業、不同行業、不同企業是以追求成本最小化、效益最大化為目標的。這是天經地義的。但是要站在一個有14億人口，經濟門類齊全、統一的一個大經濟體的國家角度來說，個別行業，某些企業的成本最小化、效益最大化，并不一定是國家宏觀經濟政策要追求的目標。因為個別行業某些企業的效益最大化可能導致國家整體經濟的成本高、效率低。比如基礎行業，原材料行業，能源行業以及金融行業(包括這些行業的一些企業)，如果這些行業或企業的效益很高。這些高效益很大部分會轉移到并轉化成相關上、下游行業、企業的高成本。例如房地產的高價格，會轉移到其他所有行業并轉化成這些行業和所有企業的成本。我們都非常關心中小企業貸款難、貸款貴的問題。對絕大多數中小企業來說，最難的是企業經營不賺錢問題。據有關報道，中國近10多年來，70%上市公司的利潤不是來自于主業。成本高居不下或逐年上漲，產品價格逐年下滑，這是我國企業整體經營困難的根本原因。加之新冠疫情的沖擊，我國實體經濟和各行業企業將更加艱難。這需要我們發揮國家的制度優勢，用財政政策輔之以貨幣政策大幅調低基礎原材料、能源行業企業的產品價格。使其它行業、產業、企業有一個能賺錢盈利環境。表面上是個別行業一些企業的利潤降低了(可以進行財政政策調整)，但中國總體經濟的效率和活力會大大提升。

在前面談的思路基礎上，建議在現有的貨幣政策基礎上要格外加大財政政策的力度。贊成李洋院長等幾位提的，國家財政用6到8萬億來應對此次危機的挑戰及解決當下頭疼問題，為經濟危機以后的發展打下基礎。具體應該用到這些領域：

第一，保民生。這次疫情沖擊最大的也是最難的行業是餐飲、酒店、航空、旅游、交通，后面可能還有外貿，我們要重點保這些行業，救這些企業。這也是影響就業最多的消費領域。一是保就業。就業是最大的民生，在原有失業保險基礎上，設立特殊專項就業基金，用于崗位買斷，和企業共同分擔費用等各種直接、直接措施保就業。二是為企業紓困。直接給企業財政補貼。減免稅費，視情況把債務利率全去掉，甚至免除部分的債務。三是培育和提高居民的消費能力。在不能大幅增加居民收入的情況下，可以大幅減少居民的的支出成本，包括大幅降低居民的水電煤氣收費標準，大幅降低房租標準(特別是年輕人和大學畢業生)，大幅提升居民的醫療和報銷標準，要大幅提升居民所得稅的上限標準。還有一個非常重要的，要把九年義務教育延伸到12年，但要往下延伸，即義務教育要涵蓋幼兒教育(托兒所/幼兒園)。年輕人是我國的消費主力。住房和小孩教育是年輕人最大的生活負擔。通過大幅降低他們的生活成本，把他們的消費能力培育起來，釋放出去。

第二，保發展。除了國家現行已經出臺的減費降稅降息，提供貸款，延緩債務償還等措施外，國家要通過財政政策，調節有關的行業和企業的生產成本和產品價格。創造絕大多數行業企業都能賺錢的環境。包括大幅降低，水電煤氣你的價格;大幅降低土地使用價格;對需要交稅又非常困難的中小企業實行2-3年免稅優惠。保發展的另一個領域就是新基建。這方面爭論比較大。

我個人認為：一，新基建是有必要的。特別是涉及工業互聯網、云計算、大數據、人工智能等數字經濟領域及其它高科技領域的基礎設施建設是應該搞的。

二，要認真汲取上一輪4萬億大基建的教訓。不能為上項目而上項目，不要為今后的發展留下嚴重的后遺癥。

三，不要指望此輪新基建會成為未來幾年我國經濟發展的主要拉動力量。

四，新基建計劃要包括并加大對以下兩個領域基礎設施的投資力度。

一是民生領域的公共衛生基礎設施建設，包括瘟疫預防，醫藥、醫療，設施設備，科研及隊伍培養與建設等也應該把社區醫院建設納入其中。二是新能源可再生能源基礎設施建設，這不僅是建設生態文明的需要，也是我國能源安全的需要。在未來較長一段時間內，我國的國際環境壓力不會減輕。能源安全和地緣政治，是我們必須時刻牢記在心，并要抓緊解決的問題。我們一定要下決心用10年左右時間達到中國能源基本自給，基本自給就是70%以上的能源靠我們自己解決，這其中增量的絕大部分要來自于新能源可再生能源。這對未來的中國具有十分重大的戰略意義。

張燕冬：謝傅總。您談到國際環境越來越嚴峻，其根本還是要做好我們國家自己的事情。

傅成玉：國內也很難，但是我們有條件能做好。

張燕冬：您與李揚老師一樣，都強調了民生問題，只有政策偏向于民生問題，國內消費才能提升，企業的成本和壓力才能減輕。不過今天想問您的是能源與油價問題，能源和石油是大家非常關注的，您認為油價的下跌主要是疫情導致的，還是原來就已經形成了這樣一種格局?

傅成玉：最基礎的原因供需失衡問題，全球石油供應能力已大大過剩。這些年由于美國頁巖油的發展，供大于求已經成為常態，這是原油價格下跌最基本的基礎因素。3月6號OPEC+沒有就減產協議達成一致，沙特，俄羅斯等石油生產國大幅提高產量，使國際石油市場價格大幅下跌。緊接著新冠疫情在歐美爆發使全球主要國家的生產活動幾乎完全停止，使全球對石油消費的需求每天減少1500萬—2000萬桶。我們看到全球的航空公司幾乎都停航了。這是俄羅斯、沙特等OPEC+國家沒有預料到的。所以，每天減少970萬桶新的減產協議是于事無補的。看未來油價，一看疫情是否能得到有效控制;二看全球石油減產的量是否足夠。

張燕冬：與此相關的地緣政治呢?

傅成玉：地緣政治越來越惡劣，我們要特別小心，我們一定要心中有數，美國會想各種辦法來制約中國的發展，其中能源是一個重要領域。美國成為石油天然氣生產大國以后，他就有資格有能力來領導和協同包括沙特和過去中東的主要生產國，形成一個潛在的新聯盟。美國既可以用它來約束俄羅斯，又可以利用它制約中國。所以產業鏈的斷供要未雨綢繆，如果對方想做是可以做得到的。中國必須自己留一手，即使斷供，我們也能夠有基本自我保障。

張燕冬：您談到了沙特和俄羅斯，昨天OPEC+的緊急會議，沙特和俄羅斯的協議減產目標，表面上看起來，他們兩家在爭吵，實際的本質究竟是什么?

傅成玉：沙特和俄羅斯都不能承受長期的低油價。他們也都清楚當前疫情是對油價起決定性作用的因素，但他們卻要做出盡最大誠意的姿態。沙特和俄羅斯既有經濟訴求，也有自己的政治考慮。經濟上是打擊頁巖油，政治目標各有所求。沙特希望得到美國對沙特王室保護和保護小薩勒曼接班全面承諾;俄羅斯則希望以此與美國在委內瑞拉和北溪二號管道制裁上的交換。美國特朗普則希望，俄羅斯和沙特承諾實現有史以來最大的減產協議以保護美國的就業，挽救美國的頁巖油公司。我們現在看到了這臺戲已經演出了一大部分，接著還會繼續演下去。