我們所了解的公募基金，主要分為開放式和封閉式。簡單的理解開放式基金隨時可以“買”、“賣”。歷史上公募基金是先有封閉式基金，后有開放式基金。

期間還出現了一種介于兩者之間的“定開基金”。定開基金，固定時間段進行開放，到期后或進入下一封閉期或轉化成開放式基金。同時，這類基金繼承了兩類基金的優勢，既可以長遠布局，又有了一部分的流動性。這種方式防止了日常申贖的影響，更有利于基金經理專心投資。

定開基一般是債券基金，當然權益類的基金也有。而把定開權益基做到極致的，當要屬東方紅系基金。旗下30只混合基金中18只是定開基金，覆蓋了一年、三年、五年期定開基金，長期業績優秀。即使是定開五年的基金，都會受到市場的追捧。

兩年前，興全合宜也是兩年的定開基金，當年募集規模超過300億。如果大規模的基金，經歷了2018年的大震蕩，最后兩年的時間收益超過18%。睿遠基金，也要東方紅系的身影，旗下第二只基金睿遠均衡價值三年持有混合，新發一日賣出1200多億。

最近新發基金中，也常有定期開放基金出現，比如南方內需增長兩年股票(38.96億)、華夏翔陽兩年定開混合、交銀瑞思三年封閉運作混合(49.46億)等，收受到了市場資金的追捧。

我們回過頭來看，就是是這種“定開基”的產品設計，還是基金管理人本身就優秀呢?華安睿明兩年定開混合，2018年4月23日，還有不到兩個月的時間就要開放，但收益-4.18%。基金基金為華安基金的明星基金經理——楊明。

楊經理從業時間超過11年，也是公募圈的老將了，目前管理基金總規模142.07億。代表基金華安策略優選混合，6年又272天，累計回報192.16%。

我們再回到華安睿明兩年定開混合這只基金，成立時間處于震蕩市，募集規模能募集4億多也是比較可貴的了。但是認購戶有10470戶。最新股票持倉為19.44%，從基金的基準來看，40%×滬深300+10%×恒生指數+50%×(每個封閉期首日的中債企業債AA+兩年到期收益率+1%)，本身基金應該屬于平衡性的混合基金。

“盛名之下，其實難副”，我們看到并不是所有的定開基金收益都盡人意，明星基金經理也一樣。兩年的時間說長也長，說短也短。正應了那句話，投資里沒有常青樹。基金經理如何應對市場風格的變換，確實是一件比較困難的事情。不知道這一萬用戶的持有者作何感受?

定開基金的設計，本質是用時間換取空間。市場上出現的一些三年，甚至是五年的定開基，也是在引導投資者長線布局。

業績優秀的定開基一定是基于優秀的基金經理基礎上的，并不是所有的定開基都是業績優秀的。同時，定開基對一些對流動性要求比較高的人，是不合適的。

還是那句話，選基金要選適合自己的。自己對收益、波動、回測、流動性的要求等等方面。

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1、今晚有些媒體報道，監管層對部分公募基金下發窗口指導，要求對新能源、科技創新、半導體、云計算等等泛科技之類的權益基金產品，均暫緩申報受理。晚些時候又有基金公司否認這個消息。感覺還是一種試探，科技基金最近確實比較瘋狂，該降降溫了。

2、今天基建板塊大漲，看到不少基金社區里，很多人問基建的基金有哪些?前兩天這批人也一定在問5G、半導體基金。熱點是追不上的。